---

फॉरेन एक्सचेंज मल्टी-अकाउंट मैनेजर Z-X-N
वैश्विक विदेशी मुद्रा खाता एजेंसी संचालन, निवेश और लेनदेन स्वीकार करता है
स्वायत्त निवेश प्रबंधन में पारिवारिक कार्यालयों की सहायता करें

---



17 जून, 2019 के सर्कुलर ने "रिमोट सॉलिसिटेशन" पर रेड लाइन खींच दी, लेकिन हांगकांग में इन-पर्सन अकाउंट खोलने के लिए एक कम्प्लायंस लूपहोल छोड़ दिया। हालांकि, यह लूपहोल मार्केट को सपोर्ट करने के लिए काफी नहीं है।

---

हांगकांग ने कभी खुद को "ऑफशोर फॉरेन एक्सचेंज सेंटर" बताया था, इसकी तरक्की मेनलैंड फंड और कैपिटल फ्लो पर बहुत ज़्यादा निर्भर थी। एक बार जब क्रॉस-बॉर्डर मार्केटिंग बंद हो जाती है, तो दस मिलियन से कम की इसकी लोकल आबादी तुरंत एक जानलेवा कमजोरी बन जाती है, और लेवरेज्ड फॉरेक्स इकोसिस्टम रेवेन्यू जेनरेट करने की अपनी क्षमता खो देता है।
FXCM पहला था जिसने अपने एसेट्स US$36 मिलियन में राकुटेन सिक्योरिटीज को ट्रांसफर किए; सैक्सो बैंक 2025 में अपनी हांगकांग ब्रांच बंद करने की योजना बना रहा है; और GMO Click ने घोषणा की कि वह जनवरी 2026 में अपने लाइसेंस और क्लाइंट को REMI में माइग्रेट कर देगा। ये ट्रांज़ैक्शन कैपिटल रीशफलिंग नहीं हैं, बल्कि लगातार कैपिटल आउटफ्लो के बाद स्टॉप-लॉस एक्शन हैं। हांगकांग सिक्योरिटीज एंड फ्यूचर्स कमीशन (SFC) वेबसाइट के लेटेस्ट डेटा से पता चलता है कि टाइप III लेवरेज्ड फॉरेन एक्सचेंज लाइसेंस रखने वाले इंस्टीट्यूशन की संख्या सिंगल डिजिट तक गिर गई है, और वे आम तौर पर हाई कमीशन, हाई स्प्रेड और धीमे रिस्पॉन्स टाइम के एक बुरे चक्कर में फंस गए हैं। यहां तक ​​कि ज़ीरो-कमीशन अकाउंट खोलने वाले भी कम लोग हैं, और मार्केट लिक्विडिटी हर दिन US$200 मिलियन से भी कम हो गई है, जो 2014 के पीक का सिर्फ़ एक-तिहाई हिस्सा है।
हांगकांग SAR सरकार ने डिजिटल करेंसी पर अपनी उम्मीदें लगाई थीं, और स्टेबलकॉइन सेटलमेंट, टोकनाइज्ड कस्टडी और ऑन-चेन क्लियरिंग के साथ "वर्चुअल फॉरेन एक्सचेंज" मार्केट को नया आकार देने की कोशिश की। लेकिन, दिसंबर 2025 में मेनलैंड चीन में दस से ज़्यादा मिनिस्ट्रीज़ ने मिलकर "गैर-कानूनी स्टेबलकॉइन ट्रेडिंग एक्टिविटीज़ पर रोक लगाने का नोटिस" जारी किया, जिसमें हांगकांग डॉलर स्टेबलकॉइन को गैर-कानूनी दायरे में शामिल किया गया, जिससे बैंक पेमेंट इंटरफेस सीधे कट गए। हांगकांग मॉनेटरी अथॉरिटी (HKMA) को "डिजिटल हांगकांग डॉलर" सैंडबॉक्स में फॉरेन एक्सचेंज डेरिवेटिव्स से जुड़े पायलट प्रोग्राम को सस्पेंड करने के लिए मजबूर होना पड़ा। इस पॉलिसी की दोहरी मार के तहत, बाकी सिक्योरिटीज़ फर्म सिर्फ़ इंस्टीट्यूशनल ब्रोकरेज, कॉर्पोरेट हेजिंग और हाई-नेट-वर्थ प्राइवेट अकाउंट्स तक ही सीमित रह गईं, और रिटेल मार्केट पूरी तरह से जम गया। आज हांगकांग की फॉरेन एक्सचेंज ट्रेडिंग को देखें, तो लाइसेंस की संख्या, ट्रेडिंग वॉल्यूम और प्रैक्टिशनर्स की संख्या सभी 2003 के लेवल पर वापस आ गई हैं। तथाकथित "ऑफशोर सेंटर" अब बंद हो गया है; इंडस्ट्री का ठहराव अब सिर्फ़ निराशा की बात नहीं है, बल्कि रियल-टाइम मार्केट डेटा में स्टैटिक ऑर्डर बुक्स और खाली खरीद/बिक्री की लाइनों में दिखता है।

फॉरेन एक्सचेंज टू-वे ट्रेडिंग को हमेशा ज़ीरो-सम गेम में एक इक्विलिब्रियम मैकेनिज्म बताया गया है, लेकिन असल में, इसे बहुत सावधानी से रखा जाता है।

---

लेवरेज, स्प्रेड, रोलओवर कॉस्ट और लिक्विडिटी गैप मिलकर एक अनदेखी सीमा बनाते हैं: दीवार के अंदर आम पार्टिसिपेंट होते हैं, बाहर प्राइसिंग पावर वाले इंस्टीट्यूशन होते हैं, और गैप में रेगुलेटरी इंटरप्रिटेशन, टेक्नोलॉजिकल देरी और कैपिटल साइज़ का ट्रिपल स्क्रीनिंग मैकेनिज्म होता है। पारंपरिक बातचीत फाइनेंशियल इन्वेस्टमेंट को "कम में खरीदें, ज़्यादा में बेचें" के तौर पर आसान बनाती है, लेकिन बाकी मुश्किल शब्दों को लंबे प्रॉस्पेक्टस डॉक्यूमेंट्स में छिपा देती है। ज़्यादातर पार्टिसिपेंट के जानकारी को पूरी तरह से समझने से पहले ही रिस्क सामने आ चुके होते हैं। इस तरह, पब्लिक बातचीत में "इन्वेस्टमेंट" की जगह चुपचाप "स्कैम" ले लेता है; फर्क सिर्फ इतना है कि जो लोग पैसा खोते हैं वे इसे पहले नोटिस करते हैं, और जो लोग फायदा कमाते हैं वे इसे बाद में नोटिस करते हैं।
सिर्फ फॉरेन एक्सचेंज एसेट्स के बारे में, उनका सब-स्ट्रक्चर ही रिसर्चर्स का सीमित ध्यान खत्म करने के लिए काफी है: फॉरेन एक्सचेंज फ्यूचर्स के लिए एक्सचेंज मार्जिन टियर और सेटलमेंट कर्व्स को ट्रैक करने की ज़रूरत होती है; फॉरेन एक्सचेंज ऑप्शन के लिए डेल्टा-गामा मैट्रिक्स की डायनामिक हेजिंग की ज़रूरत होती है; और फॉरेन एक्सचेंज स्पॉट ट्रेडिंग के लिए लिक्विडिटी प्रोवाइडर कोट डेप्थ और ब्रिजिंग लेटेंसी का आकलन करना ज़रूरी होता है। ये तीनों इंस्ट्रूमेंट एक ही स्पॉट एक्सचेंज रेट शेयर करते हैं लेकिन तीन अलग-अलग फंडिंग कर्व से जुड़े होते हैं। किसी भी कर्व से डेविएशन क्रॉस-मार्केट फोर्स्ड लिक्विडेशन को ट्रिगर कर सकता है। बिटकॉइन के बारे में शुरुआती कहानियों ने पहले ही नियम तोड़ने की संभावित लागतों का खुलासा कर दिया था: 2013 से पहले, बड़े ग्लोबल सर्च इंजन ने "बिटकॉइन" को एक सेंसिटिव कैरेक्टर के रूप में लिस्ट किया था; 2017 में, शिकागो मर्केंटाइल एक्सचेंज ने बिटकॉइन फ्यूचर्स लॉन्च किए; और 2021 में, US ट्रेजरी ने इसे डॉलर लिक्विडिटी मैनेजमेंट टूल्स के दायरे में शामिल किया। लीगैलिटी से इललीगलिटी में बदलाव टेक्नोलॉजिकल अपग्रेड पर निर्भर नहीं करता है; इसके लिए केवल एक एडमिनिस्ट्रेटिव इंटरप्रिटेशन की ज़रूरत होती है। अगर वाशिंगटन ऑन-चेन ट्रांसफर के ज़रिए विदेशी कर्ज़ चुकाने का फैसला करता है, तो अकाउंटिंग एडजस्टमेंट एक नया ब्लॉक बनने पर तुरंत पूरे हो सकते हैं - यह एक रिस्क-फ्री और बहुत फायदेमंद कदम है। लेकिन, इससे दूसरे सॉवरेन देशों को भी यह एहसास होगा कि क्रिप्टो एसेट्स को खोलना उनकी बैलेंस शीट पर आसानी से उपलब्ध ओवरड्राफ्ट छोड़ने जैसा है। नतीजतन, स्टेबलकॉइन्स को तेज़ी से "शिकार के टूल" के तौर पर लेबल किया जाएगा, बड़ी इकॉनमी अपनी पकड़ मज़बूत करेंगी, जबकि छोटी इकॉनमी, अपने सीमित साइज़ के कारण, उन्हें इजाज़त देती रहेंगी—यह एक जैसा लॉजिक है।
हांगकांग डॉलर के लिंक्ड एक्सचेंज रेट सिस्टम ने 1980 के दशक की शुरुआत में ही स्टेबलकॉइन मॉडल का संकेत दिया था: USD/HKD एक्सचेंज रेट में उतार-चढ़ाव की रेंज 7.8 ± 1.08% तक सीमित थी, और मॉनेटरी बेस को बराबर USD रिज़र्व से काफ़ी सपोर्ट की ज़रूरत थी। असल में, यह सेंट्रल बैंक लायबिलिटीज़ के तौर पर पैक किए गए रीजनल क्रेडिट का एक टोकन वाला एक्सप्रेशन था। जबकि टेक्नोलॉजिकल शेल को बदला जा सकता है, कोर "बाइंडिंग" और "कोलैटरल" बना रहता है। अगर बाउंड एंटिटी की पॉलिसी की दिशा अचानक बदल जाती, तो सालों का जमा किया हुआ ट्रेडिंग एक्सपीरियंस तुरंत गैर-कानूनी हो सकता था। अपने शुरुआती सालों में, मैंने एक्सपोर्ट ट्रेड में काम किया। अकाउंट्स रिसीवेबल सेटलमेंट और USD पोजीशन रखने की वजह से, मैंने फॉरेन एक्सचेंज आर्बिट्रेज के लिए बेकार फंड का इस्तेमाल किया। बीस सालों में, मैंने लेवरेज रेशियो, रोलओवर कॉस्ट और क्रॉस-करेंसी बेसिस को दोबारा मॉडल किया, और बैकटेस्टिंग कर्व्स में लगभग कोई खास गिरावट नहीं दिखी। शुरू में, ब्रोकर बहुत अच्छे थे, जिसका मतलब था कि हाई स्टॉप-लॉस ऑर्डर आसानी से मिल जाते थे। हालांकि, लगातार पांच सालों तक सालाना उतार-चढ़ाव को 3% से नीचे लाने के बाद, उन्होंने "फंड सोर्स वेरिफिकेशन," "लिक्विडिटी प्रोवाइडर अपग्रेड," और "कम्प्लायंस डिपार्टमेंट स्पॉट चेक" की आड़ में डिपॉजिट में देरी करना, स्प्रेड बढ़ाना, या अकाउंट फ्रीज करना शुरू कर दिया। प्रॉफिट को तारीफ से पाप में बदल दिया गया, स्टेबल रिटर्न को सिस्टम का लूपहोल माना गया, और सफल पार्टिसिपेंट्स को निकाल दिया गया।
इस पॉइंट पर, आम पार्टिसिपेंट्स को जानकारी की जटिलता रोक देती है, और सोफिस्टिकेटेड पार्टिसिपेंट्स को प्रॉफिट स्ट्रक्चर बाहर कर देता है। गैप कम हो जाता है, और इन्वेस्टमेंट एक पुराने ज़ीरो-सम गेम में वापस आ जाता है। लेकिन, इस बार काउंटरपार्टी अब हेज फंड नहीं है, बल्कि खुद एक्सचेंज है, जिसके पास नियमों को बदलने की पावर है। फॉरेक्स ट्रेडिंग से जो स्कैम सामने आया है, वह कैंडलस्टिक चार्ट में कोई गलत ब्रेकआउट नहीं है, बल्कि नियम बनाने वालों की बिना किसी पहले से सूचना के किसी भी समय शर्तें बदलने की पूरी पावर है।

ASIC की रेगुलेटरी पॉलिसी साफ तौर पर बताती है कि हालांकि यह चीनी नागरिकों को अकाउंट खोलने से साफ तौर पर रोक नहीं लगाती है, लेकिन इसने सख्त अलग-अलग रेगुलेटरी ज़रूरतें तय करके लाइसेंस्ड ऑस्ट्रेलियाई ब्रोकरों के ज़रिए लेवरेज्ड फॉरेक्स अकाउंट खोलने के लिए मुख्य भूमि चीनी निवासियों के रास्ते को असरदार तरीके से रोक दिया है।

---

ASIC के नए नियमों की मुख्य पाबंदियों से, इसका मुख्य मकसद लोकल ऑस्ट्रेलियाई क्लाइंट्स के ट्रेडिंग अधिकारों को प्राथमिकता देना है। यह साफ तौर पर लाइसेंस्ड ब्रोकरों से, सिद्धांत रूप में, सिर्फ "लोकल ऑस्ट्रेलियाई क्लाइंट्स" को फॉरेक्स ट्रेडिंग सर्विस देने की मांग करता है। अगर कोई ब्रोकर विदेशी क्लाइंट (जैसे मेनलैंड चीन के निवासी) को स्वीकार करना चाहता है, तो उन्हें उन्हें अलग से "ओवरसीज क्लाइंट" के तौर पर क्लासिफ़ाई करना होगा और ज़्यादा सख़्त रेगुलेटरी ज़रूरतों के अधीन होना होगा, जैसे कि ज़्यादा कैपिटल एडिक्वेसी स्टैंडर्ड को पूरा करना, ज़्यादा डिटेल्ड रिस्क डिस्क्लोज़र ज़िम्मेदारियों को पूरा करना, और ज़्यादा मज़बूत क्लाइंट फंड सेग्रीगेशन मैकेनिज़्म बनाना।
ऑस्ट्रेलिया में ज़्यादातर लाइसेंस्ड ब्रोकर के लिए, इन अतिरिक्त रेगुलेटरी ज़रूरतों का पालन करने के लिए अपने इंटरनल सिस्टम को एडजस्ट करने में बहुत ज़्यादा कम्प्लायंस कॉस्ट लगती है, जिसमें ह्यूमन रिसोर्स, टेक्नोलॉजी और कानूनी मामलों में इन्वेस्टमेंट शामिल हैं। इसलिए, कॉस्ट-बेनिफिट के आधार पर, ज़्यादातर ब्रोकर नए नियमों को पहले से अपनाने के बजाय विदेशी क्लाइंट से अकाउंट खोलने से सीधे मना कर देते हैं। इससे मेनलैंड चीन के निवासियों के लिए ऑस्ट्रेलिया में लाइसेंस्ड ब्रोकर के साथ फॉर्मल चैनलों के ज़रिए लेवरेज्ड फॉरेक्स ट्रेडिंग अकाउंट खोलना लगभग नामुमकिन हो जाता है।
यह साफ़ करना ज़रूरी है कि अकाउंट खोलने पर यह रोक पूरी तरह से कानूनी रोक के बराबर नहीं है। मौजूदा ऑस्ट्रेलियाई कानून नॉन-रेसिडेंट (चीनी नागरिकों सहित) को अपने इलाके में फॉरेक्स से जुड़े अकाउंट खोलने से साफ़ तौर पर मना नहीं करता है। थ्योरी के हिसाब से, चीनी नागरिक, नॉन-रेसिडेंट के तौर पर, अभी भी ऑस्ट्रेलियन बैंकों या लाइसेंस्ड फाइनेंशियल इंस्टीट्यूशन में नॉन-लेवरेज्ड बेसिक बिज़नेस एक्टिविटी, जैसे कि ऑर्डिनरी फॉरेन एक्सचेंज, फॉरेन करेंसी डिपॉजिट, या नॉन-लेवरेज्ड फॉरेक्स-रिलेटेड इन्वेस्टमेंट के लिए फॉरेक्स अकाउंट खोल सकते हैं। हालांकि, लीवरेज्ड फॉरेक्स ट्रेडिंग, जो फॉरेक्स इन्वेस्टमेंट फील्ड में सबसे ज़्यादा रिप्रेजेंटेटिव है, जैसे कि कॉन्ट्रैक्ट्स फॉर डिफरेंस (CFDs) और मार्जिन FX, हाई-रिस्क रिटेल डेरिवेटिव की कैटेगरी में आता है और ASIC के सख्त रेगुलेटरी सिस्टम के अंडर आता है। विदेशी क्लाइंट को ऐसी लीवरेज्ड ट्रेडिंग सर्विस देने वाले ब्रोकरेज लोकल क्लाइंट की तुलना में कहीं ज़्यादा कम्प्लायंस की ज़िम्मेदारी और रिस्क उठाते हैं। यही मुख्य कारण है कि ज़्यादातर ब्रोकरेज आमतौर पर मेनलैंड चीन के निवासियों को लीवरेज्ड फॉरेक्स अकाउंट खोलने की सर्विस देने से मना कर देते हैं।
मौजूदा मार्केट की स्थिति को देखते हुए, एक ऐसी बात है जिस पर खास ध्यान देने की ज़रूरत है: मेनलैंड चीन में कई फॉरेक्स प्लेटफॉर्म क्लाइंट को अट्रैक्ट करने के लिए "ASIC रेगुलेटेड" लेबल का इस्तेमाल कर रहे हैं। हालांकि, गहरी जांच से पता चलता है कि इनमें से ज़्यादातर प्लेटफॉर्म ऑस्ट्रेलिया में ASIC-लाइसेंस्ड एंटिटी के साथ सीधे अकाउंट नहीं खोलते हैं। इसके बजाय, वे अपने बिज़नेस को ऑफशोर फाइनेंशियल सेंटर (जैसे केमैन आइलैंड और वानुअतु) में बनी जुड़ी हुई एंटिटी के ज़रिए जोड़ते हैं। इस बिज़नेस मॉडल के तहत क्लाइंट ASIC रेगुलेटरी सिस्टम से सुरक्षित नहीं हैं। इसका मतलब है कि इन्वेस्टर के ट्रेडिंग फंड को संबंधित ऑस्ट्रेलियाई कानूनों से सुरक्षा नहीं मिल सकती है। फंड सिक्योरिटी या ट्रेडिंग फ्रॉड को लेकर विवाद होने पर, ASIC को की गई शिकायतें अक्सर खारिज कर दी जाती हैं क्योंकि वे इसके रेगुलेटरी दायरे से बाहर होती हैं। इसके अलावा, इंडस्ट्री की अफवाहों के अनुसार, अभी ऑस्ट्रेलियाई नाम से काम कर रहे ज़्यादातर फॉरेक्स ब्रोकर चीनी नागरिकों द्वारा शुरू किए गए हैं। इनमें से कई फ्रॉड एंटिटी हैं जो पोंजी स्कीम और दूसरी धोखाधड़ी वाली गतिविधियों के लिए "फॉरेक्स इन्वेस्टमेंट" का इस्तेमाल करती हैं। उनका मुख्य मकसद मुख्य भूमि के चीनी इन्वेस्टर से फंड लूटना है। इसलिए, इन्वेस्टर को सावधान रहना चाहिए और ऐसे जाल में फंसने से बचना चाहिए।
कुल मिलाकर, ASIC की रेगुलेटरी पॉलिसी साफ तौर पर बताती है कि हालांकि यह चीनी नागरिकों को अकाउंट खोलने से साफ तौर पर नहीं रोकती है, लेकिन इसने मुख्य भूमि के चीनी निवासियों को लाइसेंस वाले ऑस्ट्रेलियाई ब्रोकर के ज़रिए लीवरेज्ड फॉरेक्स अकाउंट खोलने से सख्त और अलग-अलग रेगुलेटरी ज़रूरतें लागू करके असरदार तरीके से रोक दिया है। ऑस्ट्रेलियाई फॉरेक्स से जुड़े बिज़नेस में हिस्सा लेने की प्लानिंग कर रहे मेनलैंड चीनी लोगों को अपनी बिज़नेस की सीमाएं साफ़ तौर पर तय करनी होंगी: लाइसेंस वाले ऑस्ट्रेलियाई प्लेटफॉर्म के ज़रिए लेवरेज्ड फॉरेक्स ट्रेडिंग करना लगभग नामुमकिन है। उन्हें सिर्फ़ रेगुलेटेड ऑस्ट्रेलियाई बैंकों और फाइनेंशियल इंस्टीट्यूशन के ज़रिए बेसिक फॉरेन एक्सचेंज या फॉरेन करेंसी डिपॉज़िट सर्विस पर ही विचार करना चाहिए, और जानकारी में गड़बड़ी की वजह से होने वाले गैर-ज़रूरी नुकसान से बचने के लिए ज़रूरी बिज़नेस नियमों और एक्सचेंज रेट के जोखिमों को पहले से पूरी तरह समझ लेना चाहिए।

टू-वे फॉरेन एक्सचेंज इन्वेस्टमेंट सिनेरियो में, न्यूज़ीलैंड फॉरेन एक्सचेंज रेगुलेटरी सिस्टम (फाइनेंशियल मार्केट्स अथॉरिटी FMA और रिज़र्व बैंक ऑफ़ न्यूज़ीलैंड RBNZ) के मुख्य इंस्टीट्यूशन ने चीनी नागरिकों के हिस्सा लेने पर कोई रोक लगाने वाले नियम नहीं लगाए हैं, न ही कोई खास ट्रांज़ैक्शन लिमिट हैं। चीनी नागरिक नॉन-रेसिडेंट के तौर पर न्यूज़ीलैंड रेगुलेशन के दायरे में फॉरेन एक्सचेंज ट्रेडिंग एक्टिविटी में आज़ादी से हिस्सा ले सकते हैं।

---

इस भागीदारी के अधिकार पर मुख्य रुकावटें दो मुख्य पहलुओं पर फोकस करती हैं: पहला, सर्विस प्रोवाइडर की लाइसेंसिंग और कम्प्लायंस मैनेजमेंट की ज़रूरतें; और दूसरा, फॉरेन एक्सचेंज मैनेजमेंट और क्रॉस-बॉर्डर इन्वेस्टमेंट के बारे में चीन में संबंधित रेगुलेटरी नियम। ये दोनों पहलू मिलकर ऐसे ट्रांज़ैक्शन में चीनी नागरिकों की भागीदारी के लिए कम्प्लायंस का आधार बनाते हैं।
न्यूज़ीलैंड की मुख्य रेगुलेटरी और कम्प्लायंस ज़रूरतों के नज़रिए से, इसका रेगुलेटरी लॉजिक इसके पूरी तरह से ओपन कैपिटल अकाउंट मार्केट पोजिशनिंग पर निर्भर करता है। सिद्धांत रूप में, नॉन-रेसिडेंट (चीनी नागरिकों सहित) के लिए फॉरेन एक्सचेंज ट्रांज़ैक्शन, क्रॉस-बॉर्डर फंड ट्रांसफर और फॉरेन करेंसी एक्सचेंज ऑपरेशन पर कोई कोटा प्रतिबंध नहीं हैं। उन्हें बस बड़े ट्रांज़ैक्शन रिपोर्टिंग और एंटी-मनी लॉन्ड्रिंग कम्प्लायंस के बारे में अपनी ज़िम्मेदारियों को सख्ती से पूरा करने की ज़रूरत है। राष्ट्रीयता के आधार पर कोई भेदभावपूर्ण प्रतिबंध नहीं हैं; चीनी नागरिकों को ट्रांज़ैक्शन में भाग लेने पर दूसरे देशों के नॉन-रेसिडेंट के समान ही रेगुलेटरी ट्रीटमेंट मिलता है। सर्विस प्रोवाइडर एंट्री की ज़रूरतों के बारे में, रेगुलेटरी ज़रूरतें साफ़ हैं: न्यूज़ीलैंड के अंदर और बाहर नॉन-रेसिडेंट को लेवरेज्ड फॉरेन एक्सचेंज ट्रेडिंग सर्विस देने वाले किसी भी ब्रोकर को पहले FMA से जारी "डेरिवेटिव्स इश्यूअर" लाइसेंस लेना होगा और फाइनेंशियल सर्विस प्रोवाइडर (FSP) रजिस्ट्रेशन पूरा करना होगा। उन्हें कई स्टैंडर्ड रेगुलेटरी ज़रूरतों का भी सख्ती से पालन करना होगा, जिसमें अलग-अलग क्लाइंट फंड, नो योर कस्टमर (KYC) और एंटी-मनी लॉन्ड्रिंग (AML) वेरिफिकेशन, ट्रांज़ैक्शन की जानकारी का ट्रांसपेरेंट डिस्क्लोज़र, और अलग-अलग तरह के विवादों का समाधान शामिल है। यह ध्यान रखना खास तौर पर ज़रूरी है कि न्यूज़ीलैंड के निवासियों (न्यूज़ीलैंड में रहने वाले चीनी नागरिकों सहित) को फॉरेन एक्सचेंज ट्रेडिंग सर्विस देने वाले बिना लाइसेंस वाले संस्थान साफ़ तौर पर नियमों का उल्लंघन कर रहे हैं। जो इन्वेस्टर ऐसे बिना लाइसेंस वाले संस्थानों के साथ ट्रेडिंग संबंध बनाते हैं, उनके अधिकार न्यूज़ीलैंड के कानून के तहत अच्छी तरह से सुरक्षित नहीं होंगे।
ट्रांज़ैक्शन में हिस्सा लेने वाले चीनी नागरिकों के लिए आम कम्प्लायंस और रिपोर्टिंग की ज़िम्मेदारियाँ बुनियादी ज़रूरतें हैं। इनमें दो मुख्य सिनेरियो शामिल हैं: क्रॉस-बॉर्डर फंड ट्रांसफर और कैश कैरी करना। जब क्रॉस-बॉर्डर फंड ट्रांसफर की रकम US$50,000 के बराबर से ज़्यादा हो जाती है, तो RBNZ को बैलेंस ऑफ़ पेमेंट्स रिटर्न (BOP रिटर्न) जमा करना होगा। अगर न्यूज़ीलैंड में या बाहर NZ$10,000 या उससे ज़्यादा कैश या बेयरर इंस्ट्रूमेंट्स ले जा रहे हैं, तो न्यूज़ीलैंड कस्टम्स को एक डिक्लेरेशन देना होगा। इसके अलावा, पूरे ट्रेडिंग प्रोसेस के दौरान, इन्वेस्टर्स को ब्रोकर्स और संबंधित फाइनेंशियल इंस्टीट्यूशन्स के साथ एक्टिव रूप से सहयोग करना होगा ताकि आइडेंटिटी वेरिफिकेशन पूरा हो सके, फंड्स के सोर्स की लीगैलिटी का प्रूफ जमा किया जा सके, और संबंधित टैक्स कंप्लायंस रेगुलेशन्स का पालन किया जा सके। फाइनेंशियल इंस्टीट्यूशन्स कानूनी रूप से किसी भी संदिग्ध ट्रांज़ैक्शन की रिपोर्ट करने के लिए मजबूर होंगे। ट्रेडिंग प्रोडक्ट्स और लेवरेज रिस्ट्रिक्शन्स के बारे में, FMA ने रिटेल फॉरेक्स ट्रेडिंग में लेवरेज के लिए साफ क्वांटिटेटिव स्टैंडर्ड्स तय किए हैं। मेजर करेंसी पेयर्स के लिए लेवरेज 30:1 से ज़्यादा नहीं हो सकता, और नॉन-मेजर करेंसी पेयर्स के लिए लेवरेज 20:1 से ज़्यादा नहीं हो सकता। यह रिटेल क्लाइंट्स को बाइनरी ऑप्शन्स जैसे कुछ हाई-रिस्क ट्रेडिंग प्रोडक्ट्स ऑफर करने पर भी साफ तौर पर रोक लगाता है। ये नियम सभी नॉन-रेसिडेंट इन्वेस्टर्स पर लागू होते हैं; नेशनैलिटी के आधार पर कोई खास छूट नहीं है।
न्यूज़ीलैंड के रेगुलेटरी फ्रेमवर्क के तहत फॉरेक्स ट्रेडिंग में हिस्सा लेने वाले चीनी नागरिकों को मल्टी-डाइमेंशनल रिस्क और रुकावट की चेतावनियों पर पूरा ध्यान देना चाहिए, जिसमें चीनी घरेलू रेगुलेटरी रुकावटें मुख्य शर्त हैं। संबंधित चीनी फॉरेन एक्सचेंज मैनेजमेंट नियमों के अनुसार, घरेलू लोगों के लिए सालाना फॉरेन एक्सचेंज खरीदने का कोटा US$50,000 है। विदेशी फॉरेक्स ट्रेडिंग में हिस्सा लेने वाले इन्वेस्टर्स को इस कोटा लिमिट और क्रॉस-बॉर्डर कैपिटल फ्लो के लिए कम्प्लायंस ज़रूरतों का सख्ती से पालन करना होगा। अगर कैपिटल आउटफ्लो प्रोसेस संबंधित चीनी नियमों का उल्लंघन करता है, तो संबंधित एडमिनिस्ट्रेटिव पेनल्टी का सामना करना पड़ेगा। इसके अलावा, घरेलू लोगों और बिना लाइसेंस वाले विदेशी ब्रोकर्स के बीच बने ट्रेडिंग रिश्ते चीनी कानून से सुरक्षित नहीं हैं, और संबंधित विवादों को चीनी न्यायिक चैनलों के ज़रिए हल नहीं किया जा सकता है। बिना लाइसेंस वाले इंस्टीट्यूशन्स के साथ ट्रेडिंग से जुड़े रिस्क और कानूनी मदद की संभावना को नज़रअंदाज़ नहीं किया जाना चाहिए। अगर चीनी नागरिक ऐसे विदेशी ब्रोकर्स के साथ ट्रेड करना चुनते हैं जिनके पास FMA का लाइसेंस नहीं है, तो उनके ट्रांज़ैक्शन न्यूज़ीलैंड में कानूनी रूप से सुरक्षित नहीं हैं, और उनके फंड की सुरक्षा और उनके अधिकारों की सुरक्षा को काफी अनिश्चितता का सामना करना पड़ेगा। FMA इन्वेस्टर्स को रिस्क गाइडेंस देने के लिए ऑफिशियल चैनलों के ज़रिए बिना लाइसेंस वाले इंस्टीट्यूशन्स की एक चेतावनी लिस्ट रेगुलर पब्लिश करता है। इसलिए, वैलिड FMA लाइसेंस और अच्छे कम्प्लायंस रिकॉर्ड वाले ब्रोकर्स को प्राथमिकता देना, ट्रेडिंग रिस्क को कम करने के लिए एक ज़रूरी उपाय है।
टैक्स और क्रॉस-बॉर्डर कम्प्लायंस रिस्क पर भी कड़ी नज़र रखने की ज़रूरत है। इन्वेस्टर्स को फॉरेन एक्सचेंज ट्रेडिंग से कमाए गए मुनाफ़े के बारे में न्यूज़ीलैंड और चीन दोनों के टैक्स कानूनों का पालन करना होगा, कम्प्लायंट टैक्स डिक्लेरेशन पूरे करने होंगे और डबल टैक्सेशन से बचने के लिए दोनों देशों के बीच किसी भी टैक्स ट्रीटी के फ़ायदों का पूरा इस्तेमाल करना होगा। साथ ही, पूरी ट्रेडिंग प्रोसेस के दौरान, इन्वेस्टर्स को न्यूज़ीलैंड और चीन दोनों की एंटी-मनी लॉन्ड्रिंग और काउंटर-टेररिज़्म फ़ाइनेंसिंग ज़रूरतों के साथ एक्टिव रूप से सहयोग करना होगा ताकि फ़ंड के सोर्स की लीगैलिटी और ट्रेडिंग एक्टिविटीज़ की ट्रांसपेरेंसी पक्की हो सके, और एंटी-मनी लॉन्ड्रिंग रेगुलेशन के उल्लंघन से होने वाले लीगल रिस्क से बचा जा सके।
कुल मिलाकर, फॉरेन एक्सचेंज ट्रेडिंग में हिस्सा लेने वाले चीनी नागरिकों के लिए न्यूज़ीलैंड रेगुलेटर्स का मुख्य रेगुलेटरी लॉजिक "ओपन मार्केट एक्सेस + सख़्त लाइसेंसिंग सर्विसेज़" का एक डुअल प्रोटेक्शन सिस्टम बनाना है, जिसमें चीनी नागरिकों को टारगेट करने वाली कोई खास रोक या कोटा पाबंदियां न हों। चीनी नागरिकों के लिए, संबंधित ट्रांज़ैक्शन में कानूनी रूप से हिस्सा लेने के लिए मुख्य शर्त एक साथ डुअल कम्प्लायंस ज़रूरतों को पूरा करना है: एक तरफ़, उन्हें लाइसेंस्ड ट्रेडिंग एक्सेस, कम्प्लायंट डिक्लेरेशन और ट्रेडिंग प्रोडक्ट स्पेसिफिकेशन्स के बारे में न्यूज़ीलैंड की लोकल रेगुलेटरी ज़रूरतों का सख़्ती से पालन करना होगा; दूसरी ओर, उन्हें विदेशी मुद्रा प्रबंधन और सीमा पार पूंजी प्रवाह पर चीन के प्रासंगिक नियमों का पालन करना होगा। इसके आधार पर, एफएमए-लाइसेंस प्राप्त ब्रोकरों को प्राथमिकता देकर और फंड स्रोतों की वैधता और व्यापारिक प्रक्रियाओं की पारदर्शिता सुनिश्चित करके, कानूनी और वित्तीय जोखिमों को प्रभावी ढंग से कम किया जा सकता है, इस प्रकार किसी के व्यापारिक अधिकारों की रक्षा की जा सकती है।

दो-तरफ़ा विदेशी मुद्रा व्यापार के क्षेत्र में, यूके फाइनेंशियल कंडक्ट अथॉरिटी (FCA), मुख्य नियामक निकाय के रूप में, अपने नियामक नियमों में चीनी नागरिकों को लक्षित करने वाले कोई निषेधात्मक खंड नहीं रखता है, न ही यह विशिष्ट व्यापारिक कोटा सीमाएँ निर्धारित करता है। इसका मतलब है कि चीनी नागरिक गैर-निवासियों के रूप में एफसीए नियामक प्रणाली के तहत विदेशी मुद्रा व्यापार गतिविधियों में भाग ले सकते हैं।

---

यह स्पष्ट करना महत्वपूर्ण है कि प्रासंगिक नियामक बाधाएं राष्ट्रीयता भेदभाव पर आधारित नहीं हैं और तीसरा, ट्रेडिंग एक्टिविटीज़ चीन के अंदर और बाहर संबंधित फॉरेक्स रेगुलेशन के अनुसार होनी चाहिए। कोर रेगुलेटरी और कम्प्लायंस ज़रूरतों के नज़रिए से, FCA रेगुलेटरी नियमों की एक मुख्य खासियत यह है कि उनमें राष्ट्रीयता के आधार पर भेदभाव की कोई रोक नहीं है। यह नॉन-रेसिडेंट ग्रुप्स (चीनी नागरिकों सहित) पर खास ट्रांज़ैक्शन बैन नहीं लगाता है, और कैपिटल अकाउंट पूरी तरह से खुला रहता है। क्रॉस-बॉर्डर फंड ट्रांसफर और फॉरेन करेंसी एक्सचेंज, असल में, कोटा के अधीन नहीं हैं। हालांकि, इसका मतलब यह नहीं है कि ट्रांज़ैक्शन प्रोसेस के दौरान संबंधित ज़िम्मेदारियों को माफ कर दिया जाता है। इसके विपरीत, इन्वेस्टर्स को एंटी-मनी लॉन्ड्रिंग (AML) प्रोसीजर, कस्टमर ड्यू डिलिजेंस (KYC) प्रोसीजर, और बड़े ट्रांज़ैक्शन रिपोर्टिंग ज़िम्मेदारियों को सख्ती से पूरा करना होगा। FCA रेगुलेशन के तहत फॉरेक्स ट्रेडिंग में भाग लेने के लिए ये बेसिक कम्प्लायंस की ज़रूरतें हैं। यह ध्यान देने वाली बात है कि ज़्यादातर FCA-लाइसेंस वाले ब्रोकर इन्वेस्टर के रहने की जगह के आधार पर रेगुलेटरी बॉडीज़ तय करते हैं। चीनी नागरिकों के लिए, वे आमतौर पर FCA द्वारा सीधे रेगुलेट किए गए UK अकाउंट के बजाय, केवल विदेशी ब्रांच या ब्रोकर की सब्सिडियरी कंपनियों में ही अकाउंट खोल सकते हैं। यह अंतर सीधे अधिकारों की सुरक्षा पर असर डालता है—UK फाइनेंशियल सर्विसेज़ कंपनसेशन स्कीम (FSCS) आम तौर पर सिर्फ़ UK के निवासियों को कवर करती है। अगर कोई विवाद होता है, तो नॉन-रेसिडेंट इन्वेस्टर्स को अपने अधिकारों की सुरक्षा के लिए क्रॉस-बॉर्डर रेगुलेटरी कोऑपरेशन मैकेनिज्म पर निर्भर रहना पड़ता है, जिससे अधिकारों की सुरक्षा की जटिलता कुछ हद तक बढ़ जाती है।
सर्विस प्रोवाइडर्स के लिए कम्प्लायंस ज़रूरतों के बारे में, चीनी नागरिकों को फॉरेक्स ट्रेडिंग सर्विसेज़ देने वाले FCA-लाइसेंस वाले ब्रोकर्स के पास EU के मार्केट्स इन फाइनेंशियल इंस्ट्रूमेंट्स डायरेक्टिव II (MiFID II) के तहत ऑथराइज़्ड "इन्वेस्टमेंट कंपनी" लाइसेंस होना चाहिए। यह संबंधित बिज़नेस करने के लिए मुख्य क्वालिफिकेशन थ्रेशहोल्ड है। ब्रोकर्स को कम्प्लायंस स्टैंडर्ड्स की एक सीरीज़ को भी सख्ती से लागू करना होगा, जिसमें अलग-अलग क्लाइंट फंड्स (यह पक्का करना कि क्लाइंट फंड्स ब्रोकर के अपने फंड्स से अलग रखे जाएं ताकि गलत इस्तेमाल को रोका जा सके), पूरा रिस्क डिस्क्लोज़र (इन्वेस्टर्स को फॉरेक्स ट्रेडिंग के लेवरेज रिस्क और मार्केट वोलैटिलिटी रिस्क के बारे में साफ-साफ बताना), ट्रांज़ैक्शन ट्रांसपेरेंसी पक्का करना (यह पक्का करना कि ट्रांज़ैक्शन की कीमतें और रिकॉर्ड ट्रेस किए जा सकें), और एक मज़बूत डिस्प्यूट रेज़ोल्यूशन मैकेनिज्म बनाना शामिल है। इसके उलट, बिना लाइसेंस वाली संस्थाओं को UK और विदेशों में रिटेल क्लाइंट्स को फॉरेक्स ट्रेडिंग सर्विस देने से पूरी तरह मना किया गया है। बिना लाइसेंस वाली संस्थाओं के साथ लेन-देन करने वाले चीनी नागरिक UK कानून के तहत सुरक्षित नहीं होंगे, और FCA निवेशकों को रिस्क का रेफरेंस देने के लिए अपनी वेबसाइट पर बिना लाइसेंस वाली संस्थाओं की एक वॉर्निंग लिस्ट रेगुलर पब्लिश करता है।
लेवरेज रेशियो और ट्रेडिंग प्रोडक्ट रेगुलेशन के बारे में, FCA रिटेल फॉरेक्स ट्रेडिंग के लिए एक यूनिफॉर्म लेवरेज लिमिट स्टैंडर्ड लागू करता है। यह स्टैंडर्ड सभी रिटेल निवेशकों पर लागू होता है, चाहे उनकी राष्ट्रीयता कुछ भी हो: मेजर करेंसी पेयर्स के लिए मैक्सिमम लेवरेज रेशियो 30:1 है, और नॉन-मेजर करेंसी पेयर्स के लिए, यह 20:1 है। क्रिप्टोकरेंसी से जुड़े कॉन्ट्रैक्ट्स फॉर डिफरेंस (CFDs) रिटेल क्लाइंट्स को ऑफर करने से साफ तौर पर मना किया गया है। जबकि प्रोफेशनल इन्वेस्टमेंट क्वालिफिकेशन वाले निवेशक हायर लेवरेज रेशियो के लिए अप्लाई कर सकते हैं, उन्हें ब्रोकर द्वारा प्रोफेशनल क्वालिफिकेशन असेसमेंट पास करना होगा, जिसमें उनकी रिस्क टॉलरेंस और प्रोफेशनल इन्वेस्टमेंट नॉलेज दिखाई दे। उन्हें एक खास रिस्क कन्फर्मेशन डॉक्यूमेंट पर भी साइन करना होगा, जिसमें हाई-लेवरेज ट्रेडिंग से जुड़े एक्स्ट्रा रिस्क को साफ तौर पर माना गया हो।
चीन के अंदर रेगुलेटरी पाबंदियां भी चीनी नागरिकों के लिए विदेश में फॉरेक्स ट्रेडिंग में हिस्सा लेने के लिए एक ज़रूरी शर्त हैं। चीन के संबंधित फॉरेन एक्सचेंज मैनेजमेंट नियमों के अनुसार, चीन में लोगों के लिए सालाना फॉरेन एक्सचेंज खरीदने का कोटा US$50,000 है। इन्वेस्टर्स को संबंधित चीनी कानूनों और नियमों का पालन करते हुए इस कोटे के अंदर फॉरेन एक्सचेंज खरीदना होगा। क्रॉस-बॉर्डर कैपिटल फ्लो को संबंधित चीनी कानूनों और नियमों का पालन करना होगा। कैपिटल आउटफ्लो से जुड़े इन नियमों का उल्लंघन करने पर एडमिनिस्ट्रेटिव पेनल्टी लग सकती है। इसके अलावा, चीन के अंदर लोगों और बिना लाइसेंस वाले विदेशी ब्रोकर्स के बीच होने वाले ट्रांज़ैक्शन चीनी कानून के तहत सुरक्षित नहीं हैं। वहीं, विदेशी ब्रोकर्स को चीन के अंदर फॉरेक्स ट्रेडिंग बिज़नेस करने के लिए चीनी फाइनेंशियल रेगुलेटरी अथॉरिटीज़ से मंज़ूरी लेनी होगी। बिना इजाज़त के क्रॉस-बॉर्डर बिज़नेस गतिविधियां गैर-कानूनी हैं, और इन्वेस्टर्स को ऐसी गैर-कानूनी गतिविधियों से जुड़े जोखिमों से सावधान रहना चाहिए।
जोखिम की चेतावनियों के बारे में, चिंता की पहली बात रेगुलेटरी बॉडीज़ और मुआवज़े की गारंटी के बीच का अंतर है। जब चीनी नागरिक FCA-लाइसेंस वाले ब्रोकर्स की विदेशी ब्रांचों के ज़रिए अकाउंट खोलते हैं, तो उन्हें मिलने वाली रेगुलेटरी सुरक्षा और FSCS मुआवज़े की गारंटी का लेवल सीमित हो सकता है। इसलिए, अकाउंट खोलने से पहले, ब्रोकर की खास रेगुलेटरी बॉडी, क्लाइंट फंड के सेग्रीगेशन अरेंजमेंट की डिटेल्स, और UK के घरेलू अकाउंट और विदेशी ब्रांच अकाउंट के बीच अधिकारों के दायरे को लेकर कन्फ्यूजन से होने वाले नुकसान से बचने के लिए डिस्प्यूट रेजोल्यूशन के खास प्रोसीजर और मैकेनिज्म को वेरिफाई करना ज़रूरी है। दूसरा, इन्वेस्टर्स को बिना लाइसेंस वाली संस्थाओं द्वारा फ्रॉड के रिस्क और क्रॉस-बॉर्डर राइट्स प्रोटेक्शन के बारे में बहुत सावधान रहना चाहिए। ब्रोकर चुनते समय, इन्वेस्टर्स को FCA वेबसाइट पर ऑफिशियल चैनल के ज़रिए FCA के लाइसेंस की ऑथेंटिसिटी और वैलिडिटी को वेरिफाई करना चाहिए, और FCA लाइसेंस की नकल करने वाले फ्रॉड प्लेटफॉर्म से पूरी तरह बचना चाहिए। ऐसे फ्रॉड प्लेटफॉर्म पर ट्रेडिंग एक्टिविटी चीन या UK में कानूनी रूप से सुरक्षित नहीं हैं। एक बार फाइनेंशियल नुकसान होने पर, क्रॉस-बॉर्डर राइट्स प्रोटेक्शन मुश्किल, महंगा होता है, और इसका सक्सेस रेट बहुत कम होता है। आखिर में, टैक्स और कम्प्लायंस जिम्मेदारियों को नजरअंदाज नहीं किया जा सकता। फॉरेक्स ट्रेडिंग से प्रॉफिट कमाते समय इन्वेस्टर्स को चीन और UK दोनों के संबंधित टैक्स कानूनों का पालन करना चाहिए, और डबल टैक्सेशन से बचने के लिए टैक्स ट्रीटी का सही इस्तेमाल करना चाहिए। साथ ही, इन्वेस्टर्स को ट्रेडिंग प्रोसेस के दौरान दोनों देशों की रेगुलेटरी अथॉरिटीज़ के एंटी-मनी लॉन्ड्रिंग और काउंटर-टेररिज्म फाइनेंसिंग रिव्यूज़ में एक्टिव रूप से सहयोग करना चाहिए ताकि फंड्स के सोर्स की लीगैलिटी और ट्रेडिंग एक्टिविटीज़ की ट्रांसपेरेंसी सुनिश्चित हो सके, और संबंधित रेगुलेशंस का उल्लंघन करने पर कानूनी ज़िम्मेदारी से बचा जा सके।
कुल मिलाकर, UK FCA रेगुलेटरी सिस्टम फॉरेक्स ट्रेडिंग में भाग लेने वाले चीनी नागरिकों के प्रति बिना किसी खास रोक या कोटा प्रतिबंध के खुला रवैया रखता है। इसका मुख्य रेगुलेटरी लॉजिक ओपन मार्केट के आधार पर लाइसेंस्ड इंस्टीट्यूशन्स के कम्प्लायंट ऑपरेशन और सर्विस स्टैंडर्ड्स को मज़बूत करना है। चीनी नागरिकों के लिए, FCA रेगुलेशन के तहत फॉरेक्स ट्रेडिंग में भाग लेने के लिए ज़रूरी तौर पर दोहरी रेगुलेटरी ज़रूरतों को पूरा करना ज़रूरी है: एक तरफ, लाइसेंस्ड ट्रेडिंग और कम्प्लायंट रिपोर्टिंग के बारे में FCA रेगुलेशंस का सख्ती से पालन करना; और दूसरी तरफ, फॉरेन एक्सचेंज मैनेजमेंट और क्रॉस-बॉर्डर इन्वेस्टमेंट से संबंधित सभी चीनी घरेलू रेगुलेशंस का कम्प्लायंस। इसलिए, इन्वेस्टर्स को FCA-लाइसेंस्ड ब्रोकर्स को प्राथमिकता देनी चाहिए जिनका कम्प्लायंस रिकॉर्ड मज़बूत हो, अकाउंट की रेगुलेटरी बॉडी और कम्पेनसेशन प्रोटेक्शन के दायरे को साफ़ तौर पर बताएं, और पूरे प्रोसेस के दौरान फंड फ्लो और ट्रेडिंग एक्टिविटीज़ का कम्प्लायंस सुनिश्चित करें। इससे लीगल और फाइनेंशियल रिस्क असरदार तरीके से कम हो जाते हैं, जिससे सही इन्वेस्टमेंट हो पाता है।

---

• 
• 

---

13711580480@139.com

+86 137 1158 0480

+86 137 1158 0480

+86 137 1158 0480

z.x.n@139.com

Mr. Z-X-N

China · Guangzhou

---